Contingencias vitales›Opciones put y call
¿Pactáis salidas de emergencia con precio: opciones de compra (call) y de venta (put) ante eventos definidos?
El problema real
Un 25% de una SL sin mercado no lo compra nadie: el socio que quiere jubilarse o salir a medio plazo queda atrapado, o malvende al único comprador posible — sus propios socios, que no tienen prisa.
Las opciones sobre la mesa
Put/call con fórmula de valoración y ventanas temporales
SanoFórmulas pactadas (múltiplos de EBITDA auditados, experto independiente) y calendario de ventanas: convierten 'algún día saldré' en un calendario con precio. Incluye el call por incumplimiento grave a precio de bad leaver — la única vía real de expulsar a un socio.
Sin put/call: las salidas se negociarán cuando toquen
AgresivoLa ley apenas ofrece vías para excluir a un socio, y nadie compra minorías sin mercado: el que quiere salir queda atrapado y el que incumple queda dentro.
No lo tengo claro
Neutro
Si lo pactáis, os quedará por concretar
- La fórmula de valoración: múltiplo de EBITDA auditado o experto independiente (y quién lo nombra)
- El calendario de ventanas de ejercicio y los eventos que activan cada opción
- Plazos de pago para que el ejercicio no descapitalice la empresa
Dato de mercado
Put/call en el 24,4% de los documentos españoles frente al 5,1% de las cotizadas US: la fontanería de salida es más europea; en sentencias españolas aparece en el 27% — se litiga.
Cuánto pesa en tu mesa